UBS projeta crescimento de 0,5% para PIB da Zona do Euro

UBS (Union Bank of Switzerland) reduz avaliações de crescimento do PIB da Zona do Euro para 2025 e 2026.

Agora, a previsão é de 0,5% em 2025 (anteriormente 0,9%) e 0,8% em 2026 (anteriormente 1,1%).

Para 2027, a projeção foi elevada para 1,5%, acima dos 1,2% anteriores, com recuperação impulsionada por aumento de gastos públicos.

Segundo o UBS, “os danos das tarifas americanas” devem impactar rapidamente a economia europeia nos próximos 3-4 trimestres. O detalhe é que o impulso fiscal só deve ser mais significativo a partir de 2026.

Isso resulta em um “padrão de curva J” com uma desaceleração no curto prazo e recuperação gradual em 2026 e 2027.

A expectativa é que o BCE (Banco Central Europeu) corte taxas em 25 pontos-base em abril e junho, levando a taxa de depósito a 2%. Aumentos poderão ocorrer no final de 2026, quando a taça pode chegar a 2,5%.

Um euro mais forte e rendimentos de títulos mais altos poderão ajudar a estabilizar a inflação em torno de 2% em 2027.

Entre as principais economias, a Alemanha é a mais exposta ao choque tarifário. Espera-se recessão técnica no segundo semestre de 2025, com PIB de -0,3% (anteriormente 0,3%). O crescimento deve se recuperar para 1,0% em 2026 e 1,9% em 2027.

A França deve ser menos afetada, com PIB de 0,6% em 2025 e 1,0% em 2026.

Itália e Espanha enfrentarão crescimento mais lento em 2026, porém a avaliação da Espanha em 2025 se mantém em 2,3%.

Fora da Zona do Euro, as perspectivas de PIB 2025 do Reino Unido e Suíça foram reduzidas para 0,7%; da Suécia para 1,9%, com recuperações modestas esperadas até 2027.