Renda Fixa sem risco? Cuidado com os conselhos de investimentos que recebe

Correção de Provas em MBA de Finanças

No final de semana, foram corrigidas provas de turmas de MBA em finanças, compostas por profissionais de bancos e corretoras.

Os alunos, jovens e qualificados, possuem certificações da Ancord e Anbima, o que atesta sua competência técnica.

Entretanto, a análise das provas revelou conceitos errôneos que persistem no mercado financeiro.

Um exercício focou na composição de três carteiras diversificadas para perfis de investidores: conservador, moderado e arrojado.

Embora esses perfis sejam comuns, a abordagem de alocação de ativos é incompleta.

Tradicionalmente, carteiras conservadoras incluem mais renda fixa, mas a realidade é mais complexa, envolvendo prazo, risco de crédito e setores econômicos.

Uma comparação de quatro índices de mercado elucidou isso:

• Ibovespa: Média de cotações em um dia.
• CDI: Taxa de juros para um dia.
• IMA-B 5: NTN-B com prazos de até 5 anos.
• IMA-B 5+: NTN-B com prazos superiores a 5 anos.

Em um cenário conservador, a escolha entre CDI e IMA-B 5+ é vital. Nos últimos 12 meses:

• CDI: 11%
• IMA-B 5+: -0,50%
• IMA-B 5: 9%
• Ibovespa: 8%

Um investidor conservador que tivesse em sua carteira o IMA-B 5+ teria ficado desapontado.

Além disso, o Drawdown é um indicador importante para entender riscos. Em dezembro:

• Ibovespa: -12%
• IMA-B 5+: -10%
• CDI: ileso
• IMA-B 5: -2%

Esses números mostram que, em cenários de estresse, a renda fixa pode se comportar de maneira semelhante à renda variável.

O estereótipo da renda fixa como um investimento sem risco persiste e pode resultar em recomendações inadequadas aos investidores.

A construção de um aconselhamento eficaz requer mais atenção e profundidade.

Hudson Bessa - Economista e sócio da HB Escola de Negócios