Quem são os barões da dívida privada que estão enfrentando os grandes bancos globais
O legado da Drexel Burnham Lambert continua a moldar o setor financeiro, impulsionando o crescimento dos fundos de crédito privado. A nova geração de gestores aposta em inovações para desafiar os bancos tradicionais, mas enfrenta preocupações sobre os riscos associados a esse modelo.
Drexel Burnham Lambert, um banco de investimentos falido, moldou o sistema financeiro atual, similar ao papel do PayPal no Vale do Silício. Funcionários da Drexel fundaram empresas como Apollo, Ares e Cerberus.
A principal inovação da Drexel, liderada por Michael Milken, foram os junk bonds, que impulsionaram aquisições alavancadas nos anos 80. A Apollo e outras empresas agora atraem uma ampla gama de tomadores de empréstimos com promessas de rapidez e flexibilidade, oferecendo retornos altos aos investidores.
Enquanto alguns vêem o crédito privado como vital para a economia, reguladores temem sua natureza arriscada, especialmente em uma possível recessão. Os cinco maiores gestores de crédito privado controlam US$ 1,9 trilhão em ativos, com o mercado endereçável estimado em US$ 34 trilhões.
O crescimento do crédito privado se intensificou durante a volatilidade do mercado. A Blackstone lançou um fundo que já administra US$ 70 bilhões. Empresas como a Apollo utilizam estratégias inovadoras, como elásticos e ETFs, para atraírem investidores individuais.
As seguradoras estão sendo exploradas como fonte de capital, com novas parcerias entre bancos e gestores de ativos para transferir dívidas. Negócios recentes incluem acordos entre Barclays e Blackstone, e Citigroup e Apollo, para financiar grandes quantidades de empréstimos corporativos.
No entanto, a credibilidade do sistema é questionada à medida que os bancos se adaptem para competir com empresas de crédito privado, que também estão crescendo exponencialmente. As preocupações sobre a saúde financeira dos tomadores de empréstimos se intensificam, com muitos struggle lando com fluxos de caixa negativos.
À medida que o mercado evolui, questões sobre a liquidez e a estabilidade surgem, especialmente com a crescente dependência de seguros e investidores de varejo. A falta de transparência pode indicar problemas futuros, evidenciando os riscos associados ao crédito privado.