JPMorgan vê cenário favorável para shoppings e destaca preferência por Multiplan

JPMorgan recomenda "overweight" para shoppings brasileiros em antecipação ao ciclo de corte de juros no Brasil. A instituição indica preferências por Multiplan (MULT3), Iguatemi (IGTI11) e Allos (ALOS3).

A Selic deve atingir 15,0% em junho, com o primeiro corte de 0,25 p.p. programado para dezembro, encerrando 2026 em 10,75%.

Multiplan: recomendação mantida com preço-alvo elevado de R$ 32,00 até dezembro de 2025. A empresa se destaca pela qualidade do portfólio, governança e capacidade de crescimento, mesmo em momentos de IGP-M fraco.

Iguatemi: recomendação “overweight” com preço-alvo de R$ 26, baseado em:

• Valuation atrativo com spread de 320 pontos-base
• Potencial de crescimento por fusões, com o fundo BBIG11
• Melhora nos resultados operacionais, especialmente com a virada do Iguatemi 365 e o projeto Casa Figueira

Allos: recomendação com preço-alvo de R$ 26, refletindo valuation mais barato e yield estimado em 10% para 2025. A empresa é valorizada pela história bottom-up e sinergias da fusão com a BR Malls.

O setor apresenta um spread de 290 pontos-base e desempenho de +22% a 28% no ano, superando o Ibovespa. A próxima reunião do Copom em 18 de junho poderá significar o fim do ciclo de alta da Selic.

Por fim, cada corte adicional de 50 pontos-base na Selic pode impactar em 2% no FFO estimado para 2026.