JPMorgan rebaixa Tupy (TUPY3) para neutro e eleva Metal Leve (LEVE3) para compra
JPMorgan avalia o setor de autopeças com cautela, mantendo recomendações variadas para as empresas do segmento. Enquanto Marcopolo e Randoncorp são favorecidas, Tupy e Iochpe-Maxion enfrentam rebaixamentos devido a riscos estratégicos e alta exposição ao mercado norte-americano.
JPMorgan adota uma visão cautelosa para o setor de autopeças na América Latina, considerando incertezas sobre crescimento global e riscos inflacionários.
O banco prefere empresas com foco em veículos pesados, como caminhões e ônibus, e menor dependência dos EUA e Europa.
Recomendações:
- Marcopolo (POMO4) e Randoncorp (RAPT4): recomendação de compra, apesar de um 1T25 fraco devido à sazonalidade.
- Tupy (TUPY3): rebaixada de compra para neutra, devido ao aumento do custo de capital e incertezas na estratégia.
- Metal Leve (LEVE3): recomendação elevada de venda para neutra, por seu potencial positivo no mercado de reposição.
- Iochpe-Maxion (MYPK3): mantida recomendação de venda, com alta exposição a veículos leves nos EUA e Europa.
A performance do papel está abaixo da média, com -21% no ano, em comparação a +4% do Ibovespa. Apesar disso, espera-se um crescimento de 11% na receita e margem Ebitda de 18%.
As estimativas não incluem possíveis novos leilões do programa Caminho da Escola, que podem ser benéficos. A empresa espera forte crescimento operacional, com receita e Ebitda projetados para 23% de crescimento.
A governança corporativa é um ponto de atenção, especialmente após aquisições recentes. O rebaixamento de Tupy reflete preocupações com a nova estratégia e a alta exposição ao mercado norte-americano.
Os analistas justificam a recomendação com:
- As projeções de queda na produção de -3,2% nos EUA e -3,1% na Europa;
- Mais de 60% da receita da Tupy vem desses mercados, aumentando sua vulnerabilidade.