JBS: Goldman Sachs reitera compra para os ativos do frigorífico após migração para NY

Goldman Sachs considera a dupla listagem da JBS, oficializada em 13 de junho, um passo importante para destravar valor.

Ações Classe A negociadas na Bolsa de Nova York (NYSE) sob o ticker JBS e BDRs na B3 sob o código JBSS32.

O banco reiterou a recomendação de compra e atribuiu:

• Preço-alvo de US$ 19,50 para as ações nos EUA;
• Preço-alvo de R$ 111,40 para os BDRs no Brasil.

Na visão do Goldman, a JBS é uma das melhores oportunidades de risco-retorno no setor de proteínas, destacando sua diversificação em:

• Carne bovina;
• Frango;
• Carne suína;
• Alimentos processados;
• Ovos.

O banco também nota que as margens operacionais da JBS superam as da Tyson, com margens de 25% para carne bovina, 75% para frango e 100% para carne suína.

Expectativa de um crescimento populacional global de 0,7% ao ano até 2050 impulsionará a demanda por proteínas, além de uma geração robusta de caixa livre, com yield acumulado de 24% em três anos.

A JBS é vista como descontada em relação à Tyson, com um desconto de 21% baseado em múltiplos EV/Ebitda.

O BTG Pactual analisa a listagem da JBS como a realização de uma meta antiga. A listagem visa:

• Reduzir o desconto de valuation;
• Aumentar a flexibilidade para aquisições.

Embora a JBS tenha fechado o gap de valuation com a Pilgrim’s Pride, ainda apresenta um desconto significativo frente à Tyson Foods, com potencial de valorização de até 100%.

O BTG observa que a rentabilidade da JBS é similar ou superior à da Tyson, porém espera desafios a partir de 2026, com projeções de Ebitda caindo de R$ 36,6 bilhões em 2025 para R$ 31,9 bilhões em 2026.

O banco estabeleceu um preço-alvo de US$ 19 nos próximos 12 meses (ou R$ 110 para os BDRs), refletindo um múltiplo EV/EBIT de 10 vezes para 2025, ainda com desconto de 18% em relação à Tyson.