Expert XP: BC cortará juros antes do previsto hoje, avalia Daycoval

Rafael Cardoso, economista-chefe do Banco Daycoval, prevê cortes na taxa Selic a partir do início de 2026, mais agressivos do que o mercado espera.

A expectativa é de dois cortes de 0,25 ponto percentual nas primeiras reuniões do Copom, seguidos de cortes de 0,5 ponto por reunião, resultando em uma taxa de 11,25% até o fim do ano.

Atualmente, o mercado precifica cortes de 2 a 2,5 pontos percentuais, levando a taxa Selic para um patamar entre 12,5% e 13%.

Cardoso observa que o Banco Central está em um momento de inflexão, colhendo resultados que podem levar a uma desaceleração nos dados de atividade e inflação, com expectativas de inflação próximo de 3%.

Um fator novo é a tarifa de 50% dos EUA sobre produtos brasileiros, que, segundo Cardoso, ainda não gera preocupação, mas poderia mudar caso o Brasil retaliasse com tarifas similares, impactando o IPCA em até 0,4 ponto percentual.

Quanto à política fiscal, há pouco espaço para estímulos, mas riscos em medidas parafiscais. O governo pode deixar a economia esfriar até 2026, buscando ganhar fôlego para o período eleitoral.

Se a inflação se mostrar mais resistente, as expectativas inflacionárias serão decisivas para as ações do Banco Central, que poderia postergar os cortes na taxa.