Colapso da imigração dificulta leitura do 'payroll' pelo Fed

Queda na imigração controla taxa de desemprego nos EUA, apesar da desaceleração econômica.

Dados divulgados mostram que a força de trabalho diminuiu em maio, com a maior queda no número de trabalhadores estrangeiros desde 2020.

A taxa de desemprego permaneceu em 4,2%, mesmo com o aumento de pessoas desempregadas.

Com Donald Trump intensificando deportações e restringindo imigração, há expectativa de força de trabalho menor, limitando o desemprego moderado.

Autoridades do Federal Reserve acreditam que uma taxa de desemprego estável pode manter o foco na inflação, especialmente com tarifas aumentando preços ao consumidor.

O congelamento da imigração marca o fim de uma tendência de oferta de mão de obra que impulsionou a economia pós-pandemia.

A grande questão é até onde o crescimento do emprego pode desacelerar sem afetar o desemprego.

Com cerca de 5,8 milhões de imigrantes ingressando na força de trabalho durante a gestão Biden, estima-se que existam agora 32,7 milhões de imigrantes, quase um em cada cinco trabalhadores.

Muitos analistas afirmam que a taxa de equilíbrio caiu, com a imigração líquida desacelerando rapidamente desde o retorno de Trump.

Economistas do Morgan Stanley preveem que a taxa de equilíbrio cairá para 90.000 até o final do ano, em comparação com 170.000 atualmente.

Dados do Departamento de Estatísticas do Trabalho mostram que 139.000 empregos foram adicionados em maio, com revisões para baixo nos dois meses anteriores de 95.000 no total.

A taxa de desemprego se mantém inalterada desde março, mas a força de trabalho caiu ao máximo desde 2023.

O presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou que a imigração e a demanda por trabalhadores caíram em paralelo, o que estabilizou a taxa de desemprego.

As projeções do Fed na próxima reunião em junho podem indicar uma expectativa de leve aumento no desemprego, mesmo com a política de imigração dificultando previsões sobre o mercado de trabalho.

A situação complica ainda mais com as tarifas de Trump, aumentando as expectativas de preços mais altos e crescimento mais lento. Essa oscilação entre estabilidade de preços e emprego máximo representa um grande desafio para o Fed.

Policy makers precisam agir com cautela, pois uma intervenção prematura pode comprometer a credibilidade inflacionária, e a ausência de ação pode levar a consequências dolorosas para os desempregados.