Caos em títulos do Japão indica maior volatilidade global

O mercado de títulos do Japão, antes em baixa, experimenta um pico de volatilidade que afeta o cenário global.

Os principais mercados de dívida reagem aos aumentos nos rendimentos dos títulos de prazo longo do Japão, intensificando as preocupações com aumentos nos déficits fiscais globais.

A volatilidade no Japão, no nível mais alto em duas décadas, torna os Treasuries dos EUA mais vulneráveis a movimentos em Tóquio. Isso representa uma mudança significativa em relação ao controle da curva de rendimentos do Banco do Japão, anteriormente um estabilizador global.

Os investidores globais enfrentam o primeiro prejuízo mensal do ano, influenciado por aumentos nas tarifas dos EUA e emissões de dívida pública. A situação no Japão indica um enfraquecimento do apetite por investimentos, resultando em rendimentos mais altos e maior carga da dívida pública.

Segundo Freddy Wong, da Invesco, “o aumento dos rendimentos dos títulos japoneses tem impactos significativos globalmente”, diminuindo a atratividade de títulos soberanos em outras regiões.

Os investidores japoneses são os maiores detentores de títulos dos EUA, e a relação entre os títulos dos dois países se intensificou desde o afrouxamento do controle do BoJ em 2022.

Essa nova dinâmica altera o comportamento global no mercado de títulos, onde investidores de diversas partes do mundo acompanham os movimentos em Tóquio. Para Idanna Appio, “quando os rendimentos do JGB sobem, os Treasuries também começam a subir”.

Recentemente, um coeficiente de correlação entre os rendimentos dos títulos de 30 anos do Japão e do Reino Unido atingiu máxima recorde.

Adicionalmente, a queda nas expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve tem acelerado esses movimentos, com investidores ajustando suas operações no mercado japonês.