BC dos EUA deve cortar juros apenas uma vez em 2025, projeta Deutsche Bank

Deutsche Bank projeta que o Federal Reserve (Fed) dos EUA cortará os juros apenas em dezembro, com uma redução única de 25 pontos-base, mantendo a taxa entre 4% e 4,25%.

Os economistas, liderados por Matthew Luzetti, afirmam que o Fed se preocupará mais com o mercado de trabalho ao longo do ano.

Além disso, eles esperam dois cortes adicionais de 25 pb no primeiro trimestre de 2026, levando a taxa a 3,5–3,75%.

Os cortes podem ocorrer mais cedo se o desemprego aumentar rapidamente, mas a piora nas expectativas de inflação poderia adiá as reduções para 2026.

A visão do Deutsche Bank é mais pessimista do que as expectativas do mercado. A ferramenta “FedWatch Tool” do CME indica que 32,7% dos investidores apostam em três cortes até dezembro.

No contexto atual, o banco acredita que o crescimento do PIB dos EUA desacelerará para 0,9% em 2025 e se recuperará para 1,75% em 2026.

O crescimento reduzido elevará a taxa de desemprego para 4,6% até o final deste ano. A inflação também deverá avançar, com o núcleo do PCE e o CPI previstos em 3,6% e 4,0%, respectivamente.

Tais condições podem dificultar os cortes de juros pelo Fed. As expectativas de inflação estão vulneráveis a aumentos, especialmente se o Fed optar por um afrouxamento agressivo para evitar uma recessão.

A alíquota tarifária média dos EUA atualmente está em torno de 26%.