BBI eleva preço-alvo da Eletrobras e vê ações da ELET6 com espaço para saltar 40%

Ações da Eletrobras (ELET6) ganham destaque após revisão do Bradesco BBI. O banco elevou o preço-alvo para R$ 65, com potencial de valorização de 40% em relação aos níveis atuais.

A recomendação segue outperform, indicando desempenho acima da média. A revisão, divulgada em 17 de outubro, considera:

• Decisão da Aneel sobre o reembolso da RBSE;
• Ajustes nas premissas hidrológicas;
• Dados macroeconômicos atualizados.

A RBSE garante que transmissoras recebam indenizações de ativos não depreciados. A Aneel anunciou redução da parcela financeira para R$ 5,5 bilhões anuais (2025-2028), abaixo da previsão inicial de R$ 6,9 bilhões. A Eletrobras, com 73% desse total, foi favorecida.

O Bradesco BBI revisou também as premissas do GSF, prevendo um índice menor devido à expectativa de baixa disponibilidade hídrica.

A Eletrobras atuará como vendedora líquida no mercado de curto prazo, com posições variando entre 1,1 a 3,2 GW médios nos trimestres de 2024. O preço spot de energia foi projetado conservadoramente a R$ 200 por MWh, apesar de um potencial mais alto.

Os analistas projetam um efeito negativo de R$ 200 milhões no segundo trimestre de 2024, bem menor que a perda de até R$ 900 milhões no trimestre anterior.

Uma provisão de R$ 3,4 bilhões referente ao ajuste do RBSE deve impactar resultados sob IFRS, mas não afetará a distribuição de dividendos, pois a Eletrobras pode usar lucros regulatórios.

As projeções de Ebitda foram ajustadas para R$ 5,2 bilhões (2º trimestre), R$ 5,3 bilhões (3º trimestre) e R$ 5,9 bilhões (4º trimestre), totalizando R$ 21,4 bilhões no ano.

O novo preço-alvo para ações ON (ELET3) subiu para R$ 59 e para ações PNB (ELET6) subiu para R$ 65. A Eletrobras apresenta uma TIR real implícita de 12,4%, com spread de 510 pontos-base em relação às NTN-Bs.