As oportunidades com ações “bond proxies” na B3, apesar do recente rali, segundo BofA

Bank of America projeta queda de juros no Brasil, destacando que questões de sustentabilidade fiscal só serão abordadas pelo próximo governo.

Na curva curta de juros, uma alta terminal de 25 pontos-base para o consenso de mercado está em 14,75% ao ano para a Selic. O BofA espera juros estáveis na próxima reunião de política monetária.

O banco acredita que a compressão nas taxas continuará beneficiando ações com comportamento de títulos de renda fixa. Recentemente, o BofA elevou a recomendação da ação da Ecorodovias de underperform para Compra, destacando menores riscos de refinanciamento.

• Ecorodovias: Principal escolha no setor de transportes, TIR real de 12,7%.
• Rumo: TIR robusta de 11,9%, mas sem gatilhos de curto prazo.
• Motiva: Nome defensivo com TIR de 9,7%, mas avaliação alongada.

No setor de utilities, o BofA observa alta de 28% no acumulado do ano, favorecendo Sabesp e Copel, devido ao crescimento dos lucros.

• Sabesp: 30% CAGR do Ebitda em 3 anos.
• Copel: 15% CAGR do Ebitda em 3 anos.
• Sanepar (SAPR4): TIR real maior que 14%.
• Alupar (ALUP11): TIR real de cerca de 12%.

Para shoppings centers, o BofA prefere ações com desconto, como Iguatemi, e observa bom desempenho esperado para o consumidor de alto padrão.

Em telecomunicações, o banco é otimista, prevendo dividendos sólidos com rendimento médio de 9% esperado para 2025. A preferência é pela TIM, com maior visibilidade dos dividendos e guidance de cerca de 30% de rendimento entre 2025 e 2027.